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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,82 € |
19,86 € |
-0,040 € |
-0,20 % |
23.04/13:36 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007480204 |
748020 |
- € |
- € |
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Deutsche EuroShop kaufen
20.12.2006
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Ralf Dibbern, empfiehlt die Aktie von Deutsche EuroShop (ISIN DE0007480204 / WKN 748020) nach wie vor zu kaufen.
Die Deutsche Euroshop (DES) baue ihr Beteiligungsportefeuille weiter zielstrebig aus. Nachdem Mitte des Jahres bereits eine 74%-Beteiligung an der Galeria Baltycka (Danzig) mit einem anteiligen Investitionsvolumen von 123 Mio. Euro eingegangen worden sei, habe das Unternehmen nunmehr eine weitere Investition im süddeutschen Passau gemeldet. Hier werde sich die Deutsche Euroshop mit 75% (anteiliges Investitionsvolumen: 95 Mio. Euro) an der Stadtgalerie beteiligen. Es handele sich hier um ein innerstädtisches Shoppingcenter mit 21.000 qm Verkaufsfläche und rund 95 Läden.
Der Bau des Centers habe bereits begonnen (Vorvermietungsstand mehr als 70%), die Eröffnung sei für den Herbst 2008 geplant. Den jährlichen Umsatzbeitrag würden die Analysten auf 6,5 Mio. Euro schätzen. Mit der jüngsten Akquisition verfüge die Deutsche Euroshop über 12 Shopping Center in Deutschland und (nach dem Verkauf der Beteiligung in Italien) 4 im europäischen Ausland (Polen, Ungarn, Österreich).
Für das laufende Jahr würden die Analysten einen Konzernumsatz von gut 92 Mio. Euro erwarten. 2007 stehe im Herbst die Eröffnung der Galeria Baltycka in Danzig an, der volle Umsatzzuwachs von gut 11 Mio. Euro werde allerdings erstmals 2008 sichtbar. In das Jahr 2008 würden zudem die Erstkonsolidierungen der deutschen Shopping Center in Hameln (Frühjahr 2008) und Passau (Herbst 2008) fallen. Den gesamten Umsatzeffekt aus Erstkonsolidierungen würden die Analysten 2008 auf 18-19 Mio. Euro schätzen. Hinzu komme ein erwartetes Umsatzwachstum aus dem Bestand in Höhe von rund 1%.
Die Bewertung der Analysten der DES-Aktie basiere auf einem NAV Vergleich mit den entsprechenden Werten einer europäischen Peergroup. Für das laufende Jahr würden die Analysten für die DES von einem weiteren Anstieg des NAV ausgehen. Die Peergroup werde derzeit mit einem Multiple von 1,3x NAV bewertet, die DES liege mit einem Wert von 1,1 deutlich darunter. Für einen Abschlag bestehe aus Sicht der Analysten kein Grund, denn sie würden die klare strategische Positionierung des Unternehmens und das Wachstumspotenzial als positiv beurteilen. Kurspotenzial könnte in den kommenden Quartalen zudem aus dem anhaltenden Interesse ausländischer Investoren am deutschen Immobilienmarkt resultieren, insbesondere vor dem Hintergrund der nunmehr durch die Bundesregierung beschlossenen Einführung von REITs in Deutschland Anfang 2007.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO stufen die Deutsche EuroShop-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel sehe man unverändert bei 61 Euro. (20.12.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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